新华财经北京6月15日电巴西央行周一发布的《焦点报告》显示，受访经济学家对巴西中期经济前景的预期出现分化调整。尽管2026年国内生产总值（GDP）增长预测从1.91%小幅上调至1.96%，但同期通胀与政策利率预期均被显著上修，反映出市场对物价压力持续性的重新评估。
根据调查数据，经济学家预计2026年巴西广义消费者价格指数（IPCA）年度通胀率将达到5.30%，较前次预期的5.11%上调0.19个百分点；2027年IPCA通胀预期亦从4.03%升至4.10%，进一步偏离央行目标区间。
与之对应，2026年底Selic政策利率预期从13.50%上调至13.75%，暗示市场认为货币政策维持高利率的时间可能长于此前预估。2027年GDP增长预期则维持在1.70%不变。
汇率方面，经济学家对雷亚尔的走势趋于谨慎。2026年底雷亚尔兑美元汇率预期从5.15调整为5.20，2027年末预期从5.20上调至5.25。这一连续两年的贬值预期调整，与通胀及利率预期的上行形成共振，表明市场正在重新定价巴西资产的风险溢价。
在外部环境不确定性犹存、国内财政路径尚待明朗的背景下，汇率走弱可能通过进口成本渠道进一步推升通胀，形成反馈循环。
此次GDP增长预期的小幅上调与通胀预期的同步上修并存，呈现出“增长略改善但代价更高”的组合特征。这或意味着当前经济活动的韧性部分源于价格水平的抬升，而非全要素生产率的实质性提升。若2026年通胀最终落于5.30%附近，即便GDP实现1.96%的增长，实际购买力与居民福利的改善空间仍将受到挤压。
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